رابطه حجم مبادلات
۲۱۳۰/۱۶
۳
۰۲۶۱/۰
روش اثرات ثابت
طبق نتایج حاصل مندج در جدول شماره ۴-۱۰ از آنجاکه سطح معناداری آماره کای- دو برای رابطه برآوردی حجم مبادلات سهام با متغیرهای مستقل کمتر از ۵% میباشد لذا فرضیه H0 مبنی بر مناسبت روش اثرات تصادفی رد و فرض H1 مبنی بر روش اثرات ثابت در سطح اطمینان ۹۵ درصد پذیرفته شده است. بنابرنتایج آزمون برای تحلیل روابط بین متغیرهای مستقل و تابعی از روش اثرات ثابت استفاده شده است.
( اینجا فقط تکه ای از متن درج شده است. برای خرید متن کامل فایل پایان نامه با فرمت ورد می توانید به سایت feko.ir مراجعه نمایید و کلمه کلیدی مورد نظرتان را جستجو نمایید. )
تحلیل روابط بین متغیرها
به طوری که در بندهای قبلی تشریح گردید پیش فرض های کلاسیک استفاده از رگرسیون خطی مرکب برقرار بوده و تحلیل پیش فرض های نوع رابطه برآوردی نیز نشان داد که تحلیل تابلویی بر مبنای روش اثرات، باید مبنای تحلیل رابطه بین متغیرها قرار گیرد. بر همین اساس در این بخش با بهره گرفتن از نرم افزار Eviews در ابتدا رابطه ریاضی بین متغیرها برآورد گردیده و بر مبنای ضریب تعیین اعتبار سنجی پارامترهای رابطه برآوردی صورت گرغته و مبتنی بر آزمون فیشر و تی استیودنت نسبت به تعمیم یافته ها مبادرت شده است. این رابطه ریاضی وفق مدل تبیین شده در فصل سوم و مبتنی بر مدل پارک، لی و سانگ(۲۰۱۴) به صورت پارامتریک ذیل بیان شده بود:
y=α+β۱X1+β۲ X2+ β۴X4+β۵ X5 +?
که در این رابطه حجم مبادلات سهام به عنوان یک کمیت لگاریتمی و متغیر وابسته تلقی شده است. از بین متغیرهای مستقل، نوع بازده غیر منتظره به عنوان یک متغیر کیفی تلقی شده که در تحلیل واریانس منظور گردیده است. سایر متغیرهای مستقل مشتمل بر قیمت هر سهم به ریال، بازده غیر منتظره سهام در قیاس با بازده بازار و بر حسب درصد، ریسک سهام بر مبنای بتای بازار و نهایتا ارزش شرکت که به عنوان یک کمیت لگاریتمی بر مبنای لگاریتم ارزش شرکت با معیار کیو توبین محاسبه شده اند.
الف) رابطه بین قیمت و حجم مبادلات سهام
این رابطه در تناظر با فرضیه اول تعریف شده بود. بر مبنای مدل مدل پارک، لی و سانگ(۲۰۱۴) هدف از این فرضیه تعیین رابطه بین قیمت هر سهم به ریال با بازده بازار و مبتنی بر یک رابطه خطی چند متغیره بوده است. با بهره گرفتن از نرم افزار Eviews برآورد رابطه خطی مرکب مبتنی بر تحلیل داده های تابلویی انجام و طی جدول شماره ۴-۱۱ خلاصه شده است. در این جدول پارامترهای رابطه برآوردی، انحراف معیار پارمترها، آماره تی استیودنت، سطح معنی داری متناظر با آماره تی ذکر شده است. علاوه بر این طی جدول یاد شده خلاصه نتایج آزمون فیشر جهت ارزیابی معنی داری رابطه برآوردی و نهایتا ضریب تعیین رابطه یاد شده که در اعتبار سنجی برآورد انجام شده مورد استفاده قرار گرفته، ذکر شده است. تفسیر ارتباط بین متغیرها بر مبنای ضرایب برآوردی به ازای متغیر مستقل صورت گرفته است:
جدول ۴-۱۱: برآورد رابطه بین حجم مبادلات سهام با متغیرهای مستقل قیمت و بازده غیر منتظره
متغیر
ضریب
آماره t
P-Value
رابطه
جزء ثابت
۲۵۳۱/۳۶
۲۷۹۵/۳
۰۴۸۵/۰
***
قیمت سهام
۰۱۲۸/۰
۱۲۵۱/۴
۰۱۹۵/۰
مستقیم
بازده غیر منتظره
۰۲۳۷/۰
۶۷۱۴/۳
۰۳۲۴/۰
مستقیم
ریسک سهام
۰۴۰۱/۰-
